您所在的位置: 新闻频道 > 嘉兴新闻 > 图说嘉兴 > 正文
鹤峰白癜风医院
嘉兴在线新闻网     2017-12-14 16:11:22     手机看新闻    我要投稿     飞信报料有奖
鹤峰白癜风医院,烟台怎么治疗白癜风,北京治疗白癜风哪所医院好,20年专注造就治疗白癜风康复中药,医生帮忙解答是白癜风,浙江治白癜风的专家,潍坊能否治白癜风

  一、经济推动,旅游消费迭代升级

  经济增长是旅游消费提升的核心驱动力,目前我国人均GDP突破8,000美元,居民休闲需求规模化觉醒,消费升级迎来拐点。城市消费维度:一线城市(北上广深)和二线发达城市(南京、杭州等)居民国内游消费占人均可支配收入10%以上;二线中等城市(长沙、武汉等)占5%-8%。三四线城市(兰州、昆明、西宁等)占3%-5%。 人口结构:从地级市以上维度、按人均GDP水平划分,2016年我国人口结构相比2010年向更高收入层级偏移。人均GDP 5,000美元以下人口占比由64.5%下降到35.6%;人均GDP5,000-10,000美元人口由25.9%提升至41.7%;人均GDP 10,000美元以上人口由 9.6%提升至 29.4%。按照旅游消费升级的一般规律:人均GDP 3,000美金旅游消费呈现快速增长,人均GDP 5,000 美金从观光游升级为休闲游,人均GDP 8,000美金后进一步升级为度假游。基于目前的人口结构,我们认为中国旅游消费市场已迎来全面升级,休闲度假游需求进入爆发式增长阶段。

  二、国内游聚焦休闲,出境游关注复苏

  2016年,国内游接待游客44.4亿人次(+11.0%),出境游1.22亿人次(+4.3%)。国内游保持持续稳健增长,结构有所分化;出境游受地缘政治等冲击出现暂时性放缓。国内游:休闲需求日渐替代纯观光需求,国内周边游和自驾游满足游客高频、弹性及个性化的出行需求而逐渐成为主流旅游形式。出境游:负面因素逐渐消化,赴欧旅游恢复,携程数据2017年第一季度赴欧出境游人次同比增长103%;亚太游韩日、中国台湾旅游受政治影响下滑显著,东南亚、港澳保持增长。

  三、消费升级叠加需求复苏,短期首选中高端

  消费升级伴随消费复苏与崛起,我们认为偏中高端、相对可选的消费领域首先受益。酒店:中国有限服务酒店总数24,150家(+12.4%),其中中端酒店2,342家(+33.91%),快速扩张。同时,行业景气复苏(2017年第一季度华住、如家、锦江RevPar增速分别8.6%/4.5%/1.4%,继续正增长),内生外延共振行业盈利高弹性将显现。免税:预计中国免税行业未来将保持年均20%-30%的增长,龙头积极扩张显著受益、国家趋向引导消费回流政策突破仍存空间。澳门博彩:2016年8月首现正增长持续至今,2017年前4月行业增速13.6%。在大陆经济企稳、澳门周边交通持续改善,以及供给增加吸引消费战略引导下,澳门博彩业有望维持景气稳定,看好中场占优+有明确新建度假村计划的公司。

  四、投资建议

  我们认为结合近期行业动态和2017年一季报情况可以看出:1、优质龙头公司内生增长动力充足;2、酒店、餐饮行业正在筑底回升,以首旅为代表的有限服务酒店企业对应市场复苏最为强劲;3、自然景区2016年受雨水天气影响较大,2017年有望在低基数上实现恢复性增长;4、出境企业 2016年增长缓慢,2017年有望受益行业景气复苏。

  <P p 股酒店龙头)、中青旅(休闲景区龙头)、宋城演艺(娱乐龙头)、黄山旅游(景区龙头)。同时,抓拐点(峨眉山、三特索道)、看复苏(众信旅游、凯撒旅游、腾邦国际).< 维持“强于大市”评级,首选龙头。我们认为旅游行业景气保持,2017年第二至第三季度在低基数基础上回升趋势显著。经历持续估值消化后,目前旅游行业相对于全部A股估值倍数2.05倍,处于低位。而长期在消费需求端升级,供给侧改革补短板背景下,旅游行业将持续高增长,维持“强于大市”评级,建议积极配置。个股建议在估值回落背景下,我们建议首选龙头,推荐中国国旅(免税龙头)、首旅酒店(A>

  风险因素。行业对自然灾害、政治事件等敏感性强;个别公司管理有瑕疵。

  五、个股分析

  中国国旅(601888)

  免税市场空间巨大,龙头受益

  在国民旺盛的需求带动、以及免税政策持续放宽的预期下,我们预计中国免税行业未来仍将保持20%-30%的增长空间。而从行业格局来看,在现有体系下,中免公司仍然占据了中国免税行业显著的地位优势。中免公司在其“十三五”规划中已经提出了“保三争五”的目标。随着中免销售规模的持续增长,有望提高全球竞争力的同时提升盈利能力。

  首旅酒店(600258)

  新一轮增长开启

  发力中端、特许经营店,行业上升期业绩弹性大。截止2017年第一季度,如家共3,247家门店,其中中端、经济型占比7.0%/90.1%,自营、加盟占比29.4%/70.6%。公司计划每年新增门店400-450家,其中不低于30%中端、不低于90%特许经营,可见公司扩张战略将聚焦于需求强劲、盈利能力强领域。我们预计公司中端酒店收入占比将从2017年25.8%提升至 2019年35.6%,同期加盟费占比从18.9%提升至 22.6%,公司净利率从8.3%提升至9.8%。行业上升周期业绩弹性大,我们测得 RevPar 每提升1%,公司净利提升7.4%。

  宋城演艺(300144)

  迎新一轮增长周期

  公司2014-2015年集中开业的三大异地项目第2个完整年度整体实现32%增长,仍处快速增长期。2018年,上海、桂林、张家界项目将陆续开业,澳大利亚项目购买土地已完成,西安千古情预计将于2019年初开业,公司将迎新一轮外延项目驱动增长的周期。同时,上海项目若能实现产品升级,有望实现业绩、估值双升。

  黄山旅游(600054)

  迎战略性突破之年

  2017年将是公司战略性突破之年。公司明确“内生+外延、资产+资本并重”的发展战略。公司积极构建“一山一水一村一窟”、推进外延布局,已与黄山区政府、京黟公司分别签署“太平湖项目”和“宏村项目”框架协议,项目落地将显著提升公司战略定位,从观光向休闲综合迈进,基于优质资源、紧随消费升级脚步,挖掘增长空间。


来源:嘉兴在线—嘉兴日报    作者:摄影 记者 冯玉坤    编辑:李源    责任编辑:胡金波
 
 
宁远白癜风医院